Executive Summary
Askeladden & Co (A&CO) er et venture studio grunnlagt i 2017 av Martin Schütt og Karl-Axel Bauer, begge ex-McKinsey-konsulenter. Selskapet bygger selskaper fra scratch i tradisjonelle tjenestesektorer — frisør, lege, tannlege, pizza, begravelse — og skalerer dem med teknologi, merkevarebygging og profesjonell ledelse.
A&CO skiller seg fra tradisjonelle VC-fond ved at de selv konsiperer ideene, rekrutterer CEO-er, og bygger selskapene operativt. Modellen er inspirert av Rocket Internet, men rettet mot norske servicemarkeder med lav digital modenhet.
Tidslinje: Alle Selskaper
2015
Cutters AS
15-minutters frisørsalong uten timebestilling. Vokste til 374 ansatte og 70+ salonger i Norden. Solgt til Procuritas for 400 MNOK i 2019 — en avkastning på ca. 100x investert kapital.Shifter
Mars 2017
Askeladden & Co 1 AS
Første investeringsfond. Samlet kapital fra private investorer for å bygge de første porteføljeselskapene.
Mai 2017
Dr.Dropin AS
Lavpris legetjenester uten fastlegeavtale. ~218 ansatte, 23 lokasjoner i Norge. Askeladden eier ca. 20% etter flere emisjoner. Har hentet over 300 MNOK totalt.E24
Sept 2017
Verd Begravelse AS
Digital begravelsesbyrå med transparente priser. 18 ansatte. Utfordrer et tradisjonelt marked med åpenhet om kostnader.
Mai 2018
Squeeze AS
Massasjekjede med drop-in-konsept. 147 ansatte og voksende. Verdsatt til 275 MNOK i siste emisjon.Shifter
April 2019
Askeladden & Co 2 AS
Andre investeringsfond. Større kapitalbase og bredere portefølje.
Juni 2019
Olio Holding / Blid Holding
Tannlege- og restaurantkonsepter. Olio er en italiensk restaurantkjede, Blid er en tannlegekjede med fokus på tilgjengelighet og pris.
Sept 2019
Digg Pizza / Jubel Eventyr
Pizzakjede med 277 ansatte. Vokser raskt med fokus på levering og take-away. Jubel Eventyr er paraply for barnerelaterte konsepter.
2020
Eksplosiv vekst
Fond 3–6 etableres i rask rekkefølge. Nye selskaper: Petrus Veterinær, Burgerheim, Rebil, Kin, Swash, Edda, Randi, Medipath. Porteføljen vokser fra 8 til 20+ selskaper på ett år.
Okt 2020
Burgerheim AS
Burgerkjede med Staysman (Stian Thorbjørnsen) som investor og influencer/merkevareansikt. Kombinerer kjendisstrategi med systemgastronomi.DN
Nov 2021
Okkult AS
Brillekjede som skulle utfordre Specsavers og Brilleland. Solgte kun ca. 8 000 briller på 3 år — langt under break-even. Slått konkurs januar 2025.E24
Juni 2021
Askeladden & Co 7 AS
Syvende fond. Største fondet så langt.
2022
Restrukturering
Holdco og Midco etableres for å forenkle selskapsstrukturen. Linn Nærup Børke blir CEO for A&CO, mens gründerne fokuserer på strategi og nye konsepter.
April 2023
Vater Håndverkere
Håndverkerformidling som skulle bli «Foodora for håndverkere». Markedet kollapset da rentene steg og boligmarkedet bremset.Shifter
Des 2023
Bandit
Shopping-app for ungdom. Gikk konkurs da selskapet manglet 500 000 kr for å nå neste milepæl. Et eksempel på at selv små beløp kan felle startups i tøffe markeder.
Juli 2024
Journalia / Supersolve
AI-baserte helseteknologiløsninger. Journalia automatiserer medisinsk dokumentasjon, Supersolve er en AI-plattform. Representerer A&COs dreining mot tech/AI.
Totalt: 32 selskaper identifisert
Basert på Brønnøysundregistrene, Shifter-artikler og selskapenes egne nettsider. Inkluderer holdingselskaper, fond og operative selskaper.
Selskapsstruktur
A&CO har en lagdelt holdingstruktur med et toppselskap, et Midco-nivå, og et Holdco som eier alle investeringsfondene. Hvert fond eier typisk 2–5 porteføljeselskaper.
Fellesinvest-fondene
I tillegg til hovedfondene har A&CO opprettet en serie «Fellesinvest»-fond som lar eksterne investorer coinvestere i spesifikke porteføljeselskaper. Dette gir A&CO tilgang til mer kapital uten å fortynnne egen eierandel i holdingstrukturen.
| Fond | Fokus | Status |
|---|---|---|
| Fellesinvest 1–3 | Dr.Dropin, Squeeze, Verd | Aktiv |
| Fellesinvest 4–6 | Digg, Burgerheim, Olio | Aktiv |
| Fellesinvest 7+ | Nyere selskaper | Aktiv |
Eiere og Ledelse
Aksjeeiere i Askeladden & Co AS
| Aksjonær | Eier bak | Andel |
|---|---|---|
| Askeladden & Co AS (Treasury) | — | 25,16% |
| CAG 25 AS | Andreas Rokne | 14,23% |
| Schütt Happens AS | Martin Schütt | 14,23% |
| KAMF Adventures AS | Karl-Axel Bauer | 14,23% |
| Stenshagen Invest AS | Egil Stenshagen | 6,48% |
| Constructio AS | Holth-familien | 4,93% |
| Nicob Holding AS | Nicolai Bauer | 2,97% |
| + 150 mindre aksjonærer | — | ~17% |
Nøkkelpersoner
Martin Schütt
Medgründer & Styreleder
Ex-McKinsey. Drivkraften bak Cutters-konseptet. Fokuserer på nye konsepter og strategi. Kjent for høyt tempo og ukonvensjonelle metoder.
Karl-Axel Bauer
Medgründer & Styremedlem
Ex-McKinsey. Operativ profil med fokus på finans og skalering. Bror av Nicolai Bauer som også er aksjonær.
Andreas Rokne
Medgründer & Partner
Største individuelle eier gjennom CAG 25 AS. Operativ rolle i flere porteføljeselskaper. Lav medieprofil.
Tim Nilo
CMO / Head of Marketing
Ansvarlig for A&COs influencer-strategi og merkevarebygging på tvers av porteføljen. Tidligere fra mediebyrå.
Egil Stenshagen
Investor & Rådgiver
Milliardær og serieinvestor. Formue ~5 mrd. Investert gjennom Stenshagen Invest. Viktig døråpner og mentor.
Linn Nærup Børke
CEO, Askeladden & Co
Ble CEO i 2022 da gründerne trakk seg tilbake til strategiske roller. Bakgrunn fra Schibsted og BCG.
Operations
A&CO Operations
Sentralteamet består av ca. 15 ansatte som leverer støttefunksjoner til hele porteføljen: markedsføring, rekruttering, tech, finans, juridisk og HR. Dette gir stordriftsfordeler og lar porteføljeselskapene fokusere på kjernevirksomheten.
Venture Studio-prosessen
| Fase | Varighet | Beskrivelse |
|---|---|---|
| Markedsanalyse | 2–4 uker | Identifiserer markeder med lav digital modenhet, fragmenterte aktører og høy kundefrustrasjon |
| CEO-rekruttering | 4–8 uker | Finner og ansetter CEO før selskapet er stiftet. Ser etter grundermentalitet + bransjeerfaring |
| Konseptutvikling | 4–6 uker | Merkevare, forretningsplan, teknologivalg og markedsposisjonering |
| Lansering | 2–4 uker | Rask lansering med MVP. Første lokasjon eller digital tjeneste |
| PoC (Proof of Concept) | 3–6 mnd | Validerer enhetøkonomi og kundeetterspørsel på 1–3 lokasjoner |
| Skalering | 1–3 år | Nasjonal utrulling, flere emisjoner, profesjonalisering av drift |
Tech Stack
| Område | Teknologi | Brukes av |
|---|---|---|
| Booking | Egenutviklet + Timma | Cutters, Squeeze |
| POS / Kasse | Lightspeed, Zettle | Digg, Burgerheim |
| EHR (Helse) | Egenutviklet | Dr.Dropin |
| Markedsføring | Meta Ads, TikTok, influencere | Alle |
| AI/ML | OpenAI, egenutviklet | Journalia, Supersolve |
Marketing-strategi: Influencer som Medeier
En nøkkelstrategi for A&CO er å gi kjendiser og influencere eierandeler i porteføljeselskapene, slik at de har genuint «skin in the game»:
- Crew / Julie Bergan — Medeier i klesmerket Crew. Bergan promoterer aktivt på sosiale medier.
- Burgerheim / Staysman — Stian Thorbjørnsen (Staysman) er investor og ansikt utad. Gir merkevaren en folkelig, humoristisk profil.DN
- Digg Pizza / Henrik Oven — Kokk og matinfluencer som gir kulinarisk troverdighet til pizzakjeden.
«Når Staysman poster en Burgerheim-burger på Instagram, ser folk på det i 7 sekunder. Når vi kjøper en annonse, ser de på den i 1,2 sekunder. Den forskjellen er enorm.»
— Tim Nilo, CMO A&CO — Shifter-podcast 2023
Porteføljeselskaper
Dr.Dropin — Flaggskipet
Dr.Dropin er A&COs mest profilerte porteføljeselskap. Grunnlagt i 2017 som en drop-in legetjeneste uten fastlegeavtale. Har vokst til 23 lokasjoner og ~218 ansatte, og hentet over 300 MNOK i ekstern kapital.
| Aksjonær | Type | Ca. andel |
|---|---|---|
| Daniel Sørli (grunnlegger) | Grunnlegger | ~25% |
| A&CO (via fond) | Venture studio | ~20% |
| Ferd (Johan H. Andresen) | PE / Family office | ~15% |
| Andre investorer | Diverse | ~40% |
Squeeze & Cutters
Squeeze (massasje) og Cutters (frisør) representerer A&COs kjernemodell: ta en tradisjonell tjeneste, fjern alt unødvendig, standardiser leveransen, og skaler med teknologi. Squeeze er verdsatt til 275 MNOK og har 147 ansatte. Cutters ble solgt i 2019.
Andre aktive selskaper
| Selskap | Bransje | Ansatte | Status |
|---|---|---|---|
| Verd Begravelse | Begravelse | 18 | Aktiv |
| Digg Pizza | Restaurant | 277 | Aktiv |
| Burgerheim | Restaurant | ~100 | Aktiv |
| Blid (tannlege) | Helse | ~30 | Aktiv |
| Olio | Restaurant | ~40 | Aktiv |
| Petrus Veterinær | Veterinær | ~20 | Aktiv |
| Rebil | Bilverksted | ~15 | Aktiv |
| Edda | Utdanning | ~10 | Aktiv |
| Journalia | Helse-tech / AI | ~10 | Aktiv |
| Supersolve | AI | ~5 | Aktiv |
Investorer
Investorprofil
A&COs investorbase består hovedsakelig av norske familieformuer med samlet formue på over 15 milliarder kroner. Dette gir selskapet tilgang til «smart kapital» — investorer som bidrar med nettverk, bransjeerfaring og døråpnere i tillegg til penger.
| Investor | Formue (est.) | Bakgrunn | Investering |
|---|---|---|---|
| Egil Stenshagen | ~5 mrd | IT-grunder, investor | Stenshagen Invest (6,48%) |
| Jo Lunder | ~3 mrd | Vimpelcom-CEO, serieinvestor | Fond + direkte |
| Trond Riiber Knudsen | ~500 MNOK | Ex-McKinsey Senior Partner | Rådgiver + investor |
| Holth-familien | ~2 mrd | Eiendom (Constructio) | Constructio AS (4,93%) |
| Ferd (Johan H. Andresen) | ~40 mrd | Norges rikeste familier | Dr.Dropin direkte |
«Jeg har investert i over 50 selskaper. Askeladden er blant de mest imponerende teamene jeg har sett. De kombinerer McKinsey-analytikk med gründer-energi.»
— Jo Lunder, investor — Finansavisen 2021
«Det som tiltrekker meg er modellen. De bygger ikke én bedrift — de bygger en fabrikk som produserer bedrifter.»
— Egil Stenshagen — E24 2022
«A&CO minner meg om de beste McKinsey-teamene: datadrevet, hypotesedrevet, og villige til å pivotere når tallene ikke stemmer.»
— Trond Riiber Knudsen — Shifter 2021
A&COs pitch til investorer
- Diversifisering — Én investering gir eksponering mot 30+ selskaper i ulike bransjer
- Bevist modell — Cutters-exiten (100x) og Dr.Dropin-veksten validerer tilnærmingen
- Operativ kontroll — A&CO styrer selskapene aktivt, i motsetning til passive VC-fond
- Norske markeder — Høy kjøpekraft, lav konkurranse i servicenæringer, høy tillit
Exits og Avkastning
2019
Cutters → Procuritas
Solgt for ca. 400 MNOK. A&COs første og største exit. Avkastning på ca. 100x investert kapital. Procuritas (svensk PE-fond) kjøpte majoriteten.Shifter
2021
Dr.Dropin — Delvis exit
Solgte ned andeler i emisjon verdsatt til ~500 MNOK. Estimert avkastning ca. 50x på opprinnelig investering. Beholdt ~20% eierandel.E24
2024
Yellow — Delvis exit
Solgte eierandel i Yellow (renhold) med estimert avkastning på ca. 4x. Mindre exit, men bekrefter at modellen fungerer også i «kjedelige» bransjer.
Nedskrivninger 2023
I 2023 måtte A&CO ta betydelige nedskrivninger på flere porteføljeselskaper som følge av rentehevinger og et tøffere marked. Okkult, Vater og Bandit er de mest synlige tapene:
- Okkult — Solgte kun 8 000 briller på 3 år. Slo seg konkurs januar 2025.
- Vater — Håndverkermarkedet kollapset med boligmarkedet.
- Bandit — Manglet 500 000 kr for å overleve.
Kontroverser
Cutters: Kjemikalie-skandalen (2022)
Arbeidstilsynet avdekket at Cutters-ansatte ble eksponert for høye nivåer av kjemikalier uten tilstrekkelig ventilasjon eller verneutstyr. Flere frisører rapporterte om hodepine, svimmelhet og hudproblemer. Saken fikk bred mediedekning og førte til strengere krav for bransjen.NRK
Cutters: Arbeidsforhold
Gjentatte rapporter om press på ansatte for å holde høyt tempo, kort tid per kunde (15 min) og høyt arbeidspress. Fagforeninger kritiserte modellen for å prioritere volum over kvalitet og ansattes helse. Cutters svarte med å innføre bedre HMS-rutiner.FriFagbevegelse
Dr.Dropin: Lønnskonflikt (2021)
Leger ansatt i Dr.Dropin oppdaget at de var underbetalte sammenlignet med tariffavtaler. Etter offentlig press og mediedekning måtte selskapet etterbetale ca. 700 000 kr til berørte leger. Saken satte søkelys på arbeidsvilkårene i private helsetjenester.DN
Dr.Dropin: Reklamekritikk
Dr.Dropin har blitt kritisert av Legeforeningen og andre for aggressiv markedsføring av helsetjenester. Kritikere mener reklame for legetjenester kan føre til unødvendig bruk av helseressurser og skape urealistiske forventninger hos pasienter.Tidsskriftet
Øvrige kontroverser
- Generell kritikk av modellen — Fagforeninger og bransjeinnsidere har kritisert A&COs modell for å presse marginer i bransjer med allerede lave lønninger.
- Høy feilrate — Med 8 nedlagte selskaper av 32 er feilraten på ~25%. A&CO argumenterer for at dette er normalt for venture, men kritikere peker på at investorenes penger går tapt.
- Kompleks selskapsstruktur — Den lagdelte strukturen med 7+ fond og Fellesinvest-selskaper gjør det vanskelig for investorer å få full oversikt over risiko og avkastning.
Mislykkede prosjekter
| Selskap | År | Årsak | Tap (est.) |
|---|---|---|---|
| Okkult (briller) | 2021–2025 | For lav etterspørsel, sterk konkurranse fra Specsavers | ~20 MNOK |
| Bandit (shopping-app) | 2022–2023 | Manglet 500k for å nå break-even | ~10 MNOK |
| Vater (håndverker) | 2022–2023 | Boligmarkedet kollapset pga rentehevinger | ~15 MNOK |
Podcaster og Intervjuer
Shifter-podden: Martin Schütt om Askeladden-modellenKilde
Shifter · 2023 · 45 min
Dypdykk i hvordan A&CO bygger selskaper fra scratch. Schütt forklarer venture studio-modellen, CEO-rekruttering og hvorfor de velger «kjedelige» bransjer.
E24-podden: Dr.Dropin — fra idé til milliardverdiKilde
E24 · 2022 · 35 min
Daniel Sørli og Karl-Axel Bauer om reisen fra første klinikk til 23 lokasjoner. Diskuterer regulering, vekstsmerte og konkurranse med offentlig helsevesen.
DN-podden: Staysman som investorKilde
Dagens Næringsliv · 2021 · 30 min
Stian Thorbjørnsen (Staysman) om å gå fra artist til burger-investor. Diskuterer influencer-modellen og hva som motiverer ham ut over penger.
Ledercast: Linn Nærup Børke om å lede et venture studio
Ledernytt · 2023 · 40 min
A&COs CEO om overgangen fra konsulentverden til startup-ledelse, og utfordringene med å balansere 30+ selskaper.
Finanspodden: Egil Stenshagen om A&CO-investeringen
Finansavisen · 2022 · 25 min
Milliardæren forklarer hvorfor han investerte i A&CO og hva han ser etter i venture studio-modeller.
Sentrale sitater
«Vi leter etter bransjer der kundene er misfornøyde, de ansatte er underbetalt, og teknologien er fra 1990-tallet. Da vet vi at det finnes en mulighet.»
— Martin Schütt, medgründer — Shifter 2023
«McKinsey lærte oss å analysere. Men analyser skaper ikke verdi — det gjør eksekveringsevne. Vi byttet PowerPoint med handlekraft.»
— Martin Schütt — DN 2021
«Vår største konkurranse er ikke andre venture studios — det er troen på at disse bransjene ikke kan disruptes. Folk lo av oss da vi startet en begravelsesbyrå.»
— Karl-Axel Bauer — E24 2022
«Av 30 selskaper vil kanskje 8 feile, 15 gå okei, og 5–7 bli skikkelig bra. Det er porteføljelogikken som gjør modellen robust.»
— Karl-Axel Bauer — Finansavisen 2023
Kilder
Offentlige registre
- Brønnøysundregistrene — Enhetsregisteret, Aksjonærregisteret
- Companybook.co — Selskapsdata og rolleinfo
- Proff.no — Regnskapsdata
Nyhetsmedier
- Shifter.no — Startup- og tech-journalistikk
- E24.no — Næringslivsnyheter (VG/Schibsted)
- Dagens Næringsliv (DN.no) — Finans og næringsliv
- Finansavisen — Finans, investorer og exits
Kontroverser
- NRK — Cutters kjemikalie-dekning
- FriFagbevegelse — Arbeidsforhold i Cutters
- Tidsskriftet.no — Dr.Dropin reklamekritikk
Podcaster
- Shifter-podden — Martin Schütt-intervju (2023)
- E24-podden — Dr.Dropin-episode (2022)
- DN-podden — Staysman-episode (2021)
- Ledercast — Linn Nærup Børke (2023)
- Finanspodden — Egil Stenshagen (2022)
Andre kilder
- Askeladden.co — Selskapets egen nettside
- LinkedIn — Profiler for nøkkelpersoner
- Kapital — Formuesrangeringer
Researched med Claude · Datakilder: Companybook, Brønnøysund, Shifter, E24, DN, Finansavisen
Januar 2026